巨牛盈【CGS-NDI跟踪】国务院批复长三角首个国家级国土空间规划——政策双周报（2025年第10期）

（来源：中国银河证券新发展研究院）巨牛盈

核心观点

11月下半月，重点关注国务院发布关于《长三角国土空间规划（2023—2035年）》的批复。这是国家级国土空间专项规划，是国务院批复的长三角首个国家级国土空间规划，是长三角空间发展的指南、可持续发展的空间蓝图，是各类开发保护建设活动的基本依据。

高层动态：《习近平法治文选》第一卷出版发行。（1）中央政治局召开会议，审议《关于二十届中央巡视省（自治区、直辖市）情况的综合报告》。（2）中共中央党史和文献研究院编辑的《习近平法治文选》第一卷，近日由中央文献出版社出版，在全国发行。（3）李强总理主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报等。

财政政策：1-10月财政数据公布。（1）2025年1-10月财政数据，整体来看，财政运行呈现“收入稳步改善、支出节奏调整”的特征。（2）财政部与中国人民银行于2025年11月印发《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》，明确自2026年6月起，将储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围。

货币政策：延续适度宽松的基调。（1）贷款市场报价利率（LPR），连续七月维持不变。（2）央行公布2025年10月份金融市场运行情况。

区域政策：长三角国土规划关注优化都市圈格局。（1）长三角首个国家级国土空间规划关注优化以都市圈为引领的空间格局。（2）各地“十五五”规划建议突出因地制宜，重点包括因地制宜落实国家重大发展战略与因地制宜发展新质生产力。（3）山东分片区召开经济社会发展专题会，凸显出地方开展经济工作更加注重因地制宜。

产业政策: 央地协同构建科技强国战略支点。科技方面：（1）重庆和西安接连开展央地协同区域科技创新中心推进会，布局建设区域科技创新中心和产业科技创新高地。（2）中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议，表示未来将常态化运行科技金融统筹推进机制，助力高水平科技自立自强。（3）工业和信息化部印发文件，提出到2027年建成200个高标准数字园区等计划，为园区开展数字化转型提供指引。地产方面：（1）全国城市更新工作推进会指出要因地制宜、探索创新。（2）内蒙古鄂尔多斯市、杭州市等地接续发布购房补贴，旨在进一步释放消费市场购房需求。（3）国家发展改革委推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店等更多行业领域和资产类型，更好支持实体经济发展。

风险提示：1. 政策理解不全面的风险；2. 政策落实不及预期的风险。

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正文

一、高层动态：《习近平法治文选》第一卷出版发行

（一）党中央

1. 中央政治局召开会议，审议《关于二十届中央巡视省（自治区、直辖市）情况的综合报告》

中共中央政治局于11月28日召开会议，审议《关于二十届中央巡视省（自治区、直辖市）情况的综合报告》，习近平总书记主持会议。会议指出，以习近平同志为核心的党中央高度重视巡视工作，部署开展二十届中央第五轮、第六轮巡视，完成对省区市的全覆盖。从巡视看，各省区市工作取得新的进展和成效，但也存在一些问题，必须从政治上高度重视，严肃认真解决。要动真碰硬抓好巡视整改，落实主体责任，强化日常监督，把巡视整改与学习贯彻党的二十届四中全会精神、谋划“十五五”时期经济社会发展结合起来，作为全面从严治党、净化政治生态、加强领导班子建设的重要抓手，以整改实效推动高质量发展。

“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。“十五五规划”建议稿将坚持党的全面领导作为“十五五”时期经济社会发展必须遵循的“六个坚持”原则首位。坚持党的全面领导，坚决维护党中央权威和集中统一领导，把党的领导贯穿经济社会发展各方面全过程。中国特色社会主义最本质的特征是中国共产党领导，中国特色社会主义制度的最大优势是中国共产党领导。坚持党的全面领导，是中国特色社会主义事业取得胜利的根本保证，也是“十五五”时期应对一切风险挑战、确保高质量发展稳健前行的命脉所系。巡视整改的深入推进与“十五五”规划紧密衔接，为经济持续健康发展提供了制度保障。积极整改巡视中发现的问题，有助于消除体制机制障碍，优化营商环境，激发市场主体活力。同时，巡视中强调的落实新发展理念、防范风险，将进一步推动经济结构优化，提升国家在科技创新、绿色低碳等领域的投入，为“十五五”时期的高质量发展奠定基础。巡视整改与经济工作的结合，有助于巩固经济回升向好态势，确保重大战略部署落地见效，为实现中长期经济社会发展目标提供坚实的政治保证。

2. 《习近平法治文选》第一卷出版发行

新华社北京11月16日电中共中央党史和文献研究院编辑的《习近平法治文选》第一卷，近日由中央文献出版社出版，在全国发行。

党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央从关系党和国家长治久安的战略高度来定位法治、布局法治、厉行法治，明确提出全面依法治国，并将其纳入“四个全面”战略布局予以有力推进，推动我国社会主义法治建设发生历史性变革、取得历史性成就，推动中国特色社会主义法治理论和实践实现新飞跃，形成了习近平法治思想。习近平法治思想是习近平新时代中国特色社会主义思想的重要组成部分，是对党领导法治建设丰富实践和宝贵经验的科学总结，标志着我们党对社会主义法治建设和人类法治文明发展的规律性认识达到新的历史高度，为发展马克思主义法治理论作出了重大原创性、集成性贡献，为新时代推进全面依法治国、在法治轨道上全面建设社会主义现代化国家提供了根本遵循和行动指南。

《习近平法治文选》第一卷，收入习近平同志2012年12月至2025年2月期间关于法治建设最重要、最基本的著作，按时间顺序编排，共有报告、讲话、演讲、指示、批示等69篇。部分著作是第一次公开发表。《习近平法治文选》第一卷的出版发行，为全党全国各族人民深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平法治思想提供了权威教材，对于广大干部群众深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，坚定不移走中国特色社会主义法治道路，建设中国特色社会主义法治体系、建设社会主义法治国家，不断开创新时代全面依法治国新局面，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力法治保障，具有重要意义。

（二）国务院

1. 李强主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报等

国务院总理李强11月27日主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。此次国务院常务会议围绕推动高质量发展这一核心主题，系统部署了多项关键工作。会议首先听取了高质量发展综合督查情况汇报，强调要切实用好综合督查成果，对督查发现的主要问题，督促有关部门和地方逐项抓好整改落实。对提出的督办意见和政策建议，要深入对照分析，及时完善政策、改进工作。要聚焦重点领域薄弱环节，举一反三开展自查自纠，由解决一个问题向解决一类问题延伸，巩固完善抓整改促落实长效机制。同时，会议聚焦民生与制度保障，部署了基本医疗保险省级统筹工作，旨在通过优化基金管理模式、协同分级诊疗制度，增强医保保障能力；审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，以法治化手段提升全民科学文化素养；还讨论并通过《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》，强化财会监督以维护市场秩序和投资者权益。

2025年前三季度我国GDP同比增长5.2%，其中最终消费支出贡献率达53.5%，凸显内需主引擎作用。会议关注的医保统筹、全民阅读等措施，有助于降低居民生活成本、提升人力资本质量，进一步激发消费潜力。而注册会计师行业监管强化，则能提升市场主体透明度，巩固投资者信心。这些举措体现了政府以督查促落实、以制度补短板的务实导向，兼顾了短期问题整改与中长期制度优化，为中国经济的持续健康发展提供有力支撑。

二、财政政策：1-10月财政数据公布

1. 1-10月财政数据公布

2025年1-10月财政数据公布，整体来看财政运行呈现“收入稳步改善、支出节奏调整”的特征。在证券交易印花税高增长和税收收入持续改善的带动下，广义财政收入保持回升态势；同时，在政府专项债发行节奏放缓的背景下，广义财政支出增速有所收敛，反映出上半年财政靠前发力后，下半年支出力度边际减弱。值得注意的是，土地出让收入同比降幅扩大至-7.4%，仍对地方财政形成一定压力。

一是广义财政收入增速基本平稳，支出增速持续放缓。2025年1-10月，财政一、二本账合计收入增速小幅回落至0.2%（前值0.3%），合计支出增速降至5.2%（前值7.9%）。收入增速基本保持平稳，支出增速则连续三个月放缓，带动广义财政支出与收入增速差持续收窄。其中，一本账收入延续小幅改善态势，同比增长0.8%（前值0.5%），结构继续优化；二本账收入同比下降2.8%（前值-0.5%），降幅有所走阔。

二是税收收入持续改善，主要税种普遍回升。1-10月一般公共预算收入同比增长0.8%，其中税收收入同比增长1.7%（前值0.7%），增速连续八个月修复。主要税种中，国内增值税、企业所得税、个人所得税、消费税1-10月累计同比分别增长4.0%、1.9%、11.5%、2.4%，均较前值有不同幅度改善。尤为突出的是印花税1-10月累计同比增长29.5%，其中证券交易印花税1-10月累计同比增长88.1%，对税收增长形成显著拉动。然而，与房地产相关的土地增值税和契税1-10月累计同比分别下降17.5%和14.7%，反映出房地产市场仍处调整期。非税收入1-10月累计同比下降3.1%，较9月降幅扩大。

三是专项债发行放缓拖累二本账支出大幅下滑。一方面，基建增速降幅走阔，社保、科技和教育支出均有所放缓。1-10月一本账支出累计增速为2%（前值3.1%），当月同比增速转负降至-9.8%（前值3.1%）。支出结构方面，基建四项合计支出增速降至-6.6%（前值-4.5%），其中节能环保累计支出增速7%（前值8.8%），交通运输累计增速0.2%（前值1.8%），农林水事务累计增速-11.7%（前值-9%），城乡事务累计-7.3%（前值-5.8%），均有不同程度下滑；此外节能环保当月同比增速-11.8%（前值22.6%），农林水事务当月同比-32.8%（前值-6.9%），增速或受气候与资金向化债领域倾斜影响有关。另一方面，新增专项债发行节奏放缓拖累二本账支出增速大幅下滑。1-10月，全国发行新增地方政府专项债券3.96万亿元，发行进度达到90.1%，但低于去年同期9.8个百分点。发行节奏的放缓直接拖累了二本账支出增速，1-10月二本账累计支出增速为15.4%（前值23.9%），10月当月同比支出增速大幅放缓至-38.2%。

2. 储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事项明确

财政部与中国人民银行于2025年11月印发《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》，明确自2026年6月起，将储蓄国债（电子式）正式纳入个人养老金产品范围。通知要求符合条件的储蓄国债承销团成员为养老金投资者开立专用国债账户，提供包括柜面、手机银行、网上银行等便捷购买渠道。在额度管理上，通知创新性地设立了养老金专属额度，该额度从机动代销额度中划出，并实行季度动态调整机制，首次分配依据各机构养老金资金账户中未投资金额比重，后续则根据上一季度实际销售情况调整。此举旨在通过国家信用背书的稳健产品，进一步丰富个人养老金投资选择，助力多层次养老保险体系建设。

从经济视角看，这一政策精准对接了当前个人养老金市场“开户热、投资冷”的结构性痛点。目前，个人养老金账户开户数已超1.5亿户，但市场现存1245只产品中，储蓄类产品达466只，反映出投资者对稳健资产的强烈需求。储蓄国债的加入，不仅为风险厌恶型投资者提供了年收益通常高于同期定存、且享有税收优惠的稳健选项，更有望引导部分“沉睡”的养老金资金转化为长期投资。此外，个人养老金作为典型长期资金，其持续流入将为国债市场引入稳定增量，优化投资者结构，健全国债收益率曲线，最终实现居民养老保障与金融市场稳定发展的双赢。

三、货币政策：延续适度宽松的基调

1. 央行公布2025年10月份金融市场运行情况

11月30日，央行公布2025年10月份金融市场运行情况。

货币市场方面。10月份，银行间同业拆借市场成交6.8万亿元，同比减少19.0%，环比减少26.7%；债券回购成交131.5万亿元，同比减少5.2%，环比减少17.8%。10月份，同业拆借加权平均利率1.39%，环比下降6个基点；质押式回购加权平均利率1.40%，环比下降6个基点。

债券市场方面。10月份，债券市场共发行各类债券63574.6亿元。国债发行11695.5亿元，地方政府债券发行5604.7亿元，金融债券发行8010.8亿元。截至10月末，债券市场托管余额194.6万亿元。其中,银行间市场托管余额171.7万亿元，交易所市场托管余额22.9万亿元。截至10月末，境外机构在中国债券市场的托管余额3.8万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为1.9%。其中，境外机构在银行间债券市场的债券托管余额3.7万亿元。10月份，银行间债券市场现券成交26.6万亿元，日均成交1.5万亿元，同比增加10.2%，环比增加3.9%。

股票市场方面。10月末，上证指数收于3954.8点，环比上升72.0点，涨幅1.9%；深证成指收于13378.2点，环比下降148.3点，跌幅1.1%。10月份，沪市日均交易量9615.8亿元，环比减少6.8%；深市日均交易量11829.3亿元，环比下降13.1%。

四、区域政策：长三角国土规划关注优化都市圈格局

1. 国务院批复长三角首个国家级国土空间规划

11月30日，国务院发布关于《长三角国土空间规划（2023—2035年）》的批复。批复指出，原则同意自然资源部组织起草的《长三角国土空间规划（2023—2035年）》（以下简称《规划》）。《规划》是国家级国土空间专项规划，是长三角空间发展的指南、可持续发展的空间蓝图，是各类开发保护建设活动的基本依据。

这是国务院批复的长三角首个国家级国土空间规划，有三方面内容值得关注。首先，批复清晰划分了长三角都市圈的层次，指出要优化以都市圈为引领的空间格局，支持上海发挥龙头带动作用，加强上海大都市圈与苏锡常都市圈空间融合，以及与南京、杭州、合肥、宁波都市圈空间统筹，支撑世界级城市群建设。其次，批复明确了长三角科创产业的布局，指出要强化科技创新和产业创新空间跨区域协同，重点保障长三角G60科创走廊、沿沪宁产业创新带、宁杭生态经济带等空间需求，优化沿江、沿海地区传统产业用地布局，加强传统产业集群向苏北、皖北、安徽沿江等地区有序升级转移的空间保障。此外，批复对陆海统筹也具有详细说明，强调要优化陆海统筹、江海联动的空间格局，推进沿海地区港航功能、港产城等重要空间的协同布局，合理有序利用深远海空间，释放海洋空间发展潜能。2025年以来，国务院先后批复《京津冀国土空间规划（2021—2035年）》《黄河流域国土空间规划（2021—2035年）》《成渝地区双城经济圈国土空间规划（2021—2035年）》。这一系列批复精准落实了“十五五”规划建议提出的“优化国土空间发展格局”，是我国区域协调发展在空间布局方面进入新阶段的重要标志。

2. 各地“十五五”规划建议突出因地制宜

10月23日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（即“十五五”规划）正式公布。此后，地方政府相继出台本地的“十五五”规划。11月下半月，北京、河北、贵州与辽宁四地先后公布“十五五”规划，标志着地方层面新一轮五年规划的制定逐渐向大众两项，这是指导各地未来五年经济社会发展的重要纲领。

因地制宜落实国家重大发展战略、新质生产力落地生花是各地未来五年工作的重中之重。北京提出要落实首都城市战略定位，同时还要纵深推进京津冀协同发展，携手共建中国式现代化建设的先行区和示范区。河北提出高标准推进雄安新区建设、深入推进京津冀协同发展。推动科技创新和产业创新融合发展，因地制宜发展新质生产力也是“十五五”规划建议的另一重要工作。北京市要通过深化教育科技人才一体发展、建设中关村世界领先科技园区、打造全球数字经济标杆城市等重点工作大力发展新质生产力。河北提出要促进创新链产业链资金链人才链深度融合、加快创新湖北建设等举措建设现代化产业体系。贵州提出优化提升数智产业、新型综合能源、新能源新材料、优势矿产资源精深加工、酱香白酒、先进装备制造“六大产业集群”，发展壮大纺织服装、生态食品、健康医药“三大特色产业以构建贵州特色现代化产业体系。

3. 山东分片区召开经济社会发展专题会，针对性布局区域经济发展工作

11月18日、22日，山东全省经济社会发展专题会东、西片区分别在烟台和泰安召开。会议深入学习贯彻党的二十届四中全会和习近平总书记视察山东重要讲话精神，分析研究东片区、西片区各市经济运行情况，推动各级坚决完成全年目标任务，确保“十四五”圆满收官、明年一季度“开门红”。

分片区召开经济社会发展专题会，近年来颇为罕见，引起了广泛关注。在“十四五”即将收官、“十五五”谋篇布局的关键节点，山东分片区组织各市“一把手”深入交流，在增量如何做足、减量如何遏制、变量如何应对等方面展开充分讨论，结合各地实际谋求问题解决之道，尊重东、西片区在产业结构、市场需求、对外开放水平等方面的差异，因地制宜推动区域协同发展，加快产业优化升级，积极培育新的经济增长点，不断塑强高质量发展新优势。这次会议深刻表现出山东坚决完成全年目标任务的信心和决心。

五、产业政策：央地协同构建科技强国战略支点

（一）科技方面

1. 央地协同构建科技强国战略支点

11月17日和19日，重庆和西安短时间内接连开展央地共建成渝地区区域科技创新中心和央地共建成渝地区区域科技创新中心两场工作推进会。今年以来，我国围绕“科技创新中心”建设，已开展了6场科技部部长和7省(市)党政“一把手”共同出席的重量级、高规格会议。密集的会议背后，传递出我国将在央地协同、部门联动的合力推进中，加快建成由3个国际科技创新中心和3个区域科技创新中心共同构成的6个科技强国战略支点。

目前，我国国家级科技创新中心有两类，一类是国际科技创新中心，中央确定了北京、上海、粤港澳大湾区3家，另一类是区域科技创新中心，目前确定了成渝地区、西安、武汉3家。东部地区3个国际科技创新中心，中西部3个区域科技创新中心，共同构成了梯次联动、优势互补的“3+3”总体建设布局。对于三个区域科技创新中心，科技部都是围绕推动科技创新和产业创新深度融合、壮大战略科技力量、统筹推进教育科技人才一体改革、强化协同联动、营造开放创新环境等几个方面予以支持。具体而言，对于西安，“推动科技创新和产业创新深度融合”放在了第一位；成渝地区第一位是“强化协同联动，凝聚形成强大工作合力”；武汉第一位是“壮大战略科技力量，提升原始创新策源能力”。这也对应着“十五五”规划建议稿中的完善区域创新体系，布局建设区域科技创新中心和产业科技创新高地，强化国际科技创新中心策源功能的要求。

2. 央行等部门将常态化运行科技金融统筹推进机制

11月27日，中国人民银行、科技部等部门联合召开科技金融统筹推进机制第一次会议。科技部部长阴和俊、中国人民银行行长潘功胜出席会议并讲话。会上提出，中央银行将进一步完善金融科技政策，加强金融科技监管，推动金融机构加大对科技创新的支持力度。此次会议的成功召开，标志着我国科技金融发展进入了新的阶段。

“十四五”时期，我国各部门、央地协同发力，金融支持科技创新成效显著。通过发挥各类金融业态优势、完善多层次金融服务体系，针对科技创新全链条和科技型企业全生命周期构建差异化支持路径，聚焦“投早、投小、投长期、投硬科技”策略，我国强化了跨部门政策协同，并大幅提升企业获得感，为后续工作积累了重要经验。明年是“十五五”开局之年，我国将常态化运行科技金融统筹推进机制，深化科金协同与央地联动，优化政策措施，并充分发挥科技创新和技术改造再贷款作用，高质量建设债券市场“科技板”，畅通私募股权和创业投资“募投管退”循环，以此来推动科技保险高质量发展，科学配置金融资源。我国还将继续加强金融机构“五篇大文章”成效评估，完善融资对接、信息共享、知识产权转化运用等配套机制，助力高水平科技自立自强。

3. 工信部印发文件引领高标准数字园区建设

11月13日，工业和信息化部日前印发《高标准数字园区建设指南》（以下简称《指南》），为园区开展数字化转型、探索数字化整体提升路径提供指引。《指南》提出，到2027年，建成200个左右高标准数字园区，实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖，园区管理、服务数字化水平明显提升，形成一批可复制可推广的数智赋能园区发展的典型模式，园区发展质量和效益显著提升。

建设高标准数字园区是促进园区高质量发展的关键举措，是推动制造业数字化转型的重要抓手。我国园区数字化转型整体仍处于探索阶段，各类园区对于推进数字化转型存在标准不统一、路径不清晰等问题，亟须通过制定《指南》，加快打造一批高标准数字园区，引领带动各类园区加快数字化转型步伐。何为高标准数字园区？《指南》明确，高标准数字园区建设期满后应达到以下标准：一是产业数字化水平高，规上工业企业数字化改造覆盖率达100%。二是专业服务品质高，园区数字化生产性服务应用覆盖规上工业企业比例达100%。三是运营管理效率高，建成覆盖园区资产管理、经济运行监测、绿色低碳发展、安全应急管控等主要环节的数字化运营管理系统。四是基础设施能级高，双千兆网络覆盖率达100%，算力基础设施实现有效部署和应用。最后《指南》围绕“四高”标准，提出 13项建设任务，这将为我国园区开展数字化转型、探索数字化整体提升路径提供指引。

（二）地产方面

1. 城市更新工作要因地制宜、探索创新

11月21日，住房城乡建设部在安徽省芜湖市召开全国城市更新工作推进会，会议指出，要因地制宜、探索创新，着力在规划、资金、运营、治理4个方面下功夫，并强调35个中央财政支持城市要结合实际、创新突破，形成可复制、可推广的经验模式。要建立房屋安全体检、房屋安全管理资金、房屋质量安全保险等房屋全生命周期安全管理制度。

从2020年实施城市更新行动首次写入五年发展规划，到“十五五”规划建议的“大力实施”，我国的城市更新也进入新的阶段，未来将会被摆在更加突出的位置，系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设。本次推进会中再次强调做好专项规划、建立可持续的投融资体系等，预计城市更新各项新机制将进一步加快建立，配套的金融、财税、土地等支持政策也有望加速落位。据住建部统计，目前全国297个地级及以上城市和152个县级市已经全面开展城市体检，今年共体检了300多万栋住宅，约18万个小区、3万多个社区、3800多个街区，形成了问题清单和整治建议清单，夯实了工作基础。

2. 多地发布购房补贴政策释放购房需求

11月26日，内蒙古自治区鄂尔多斯市东胜区发布购房补贴实施方案，其中提出，针对不同情况提供网签合同价款1.5%到2.5%的购房补贴，最高不超过3万元，共设置1000万元补贴金额。11月20日，浙江省杭州市余杭区发布购房补助，其中提出，对符合条件的购买新建商品住宅的家庭给予每套3万元购房补助，对符合条件的购买非住宅新建商品房的按实际缴纳契税金额的50%给予补助。

据不完全统计，今年以来，杭州、武汉等约100市、区加大购房补贴力度。9月以来，杭州、武汉、重庆、义乌、东莞等约30市、区加大购房补贴力度，其中杭州对规定期间内购买参与项目新建商品住宅的活动对象每套发放10万元消费券，合肥新站高新区将购房补贴政策延期一年，其中明确对在新站高新区范围内新购新建商品住房的购房人按房屋总价的2%给予购房补贴，单套补贴金额最高不超10万元。各地提供购房补贴，且近来发放补贴力度较大的情况，有助于降低购房成本，带动符合条件的购房者需求释放，提振我国地产消费市场。

2. 中央推动基础设施REITs进一步扩围

11月27日，国家发展改革委举行11月份新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，近期，国家发展改革委正在积极推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。同时将继续加强与证监会的协同配合，进一步优化申报推荐流程，动态完善有关项目申报要求，支持更多符合条件的项目发行上市，更好推动基础设施REITs支持实体经济发展。

基础设施REITs工作自2020年启动以来，国家发展改革委会同证监会，持续推动基础设施REITs市场扩围扩容，目前发行范围已涵盖了12大行业的52个资产类型，其中10个行业领域的18个资产类型已经实现了首单发行上市。基础设施REITs扩容是盘活存量、优化增量的重要金融创新，对城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等将带来直接利好。一方面，有利于盘活存量低效资产，推动城市更新与业态升级；另一方面也为相关领域企业拓宽了长期低成本融资渠道，有利于优化资产负债结构，提高资金运转效率，并为投资者提供更多优质资产，有助于为经济增长注入新动能。

风险提示

1.政策理解不全面的风险；

2.政策落实不及预期的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

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本文摘自：中国银河证券2025年12月8日发布的研究报告《【CGS-NDI跟踪】国务院批复长三角首个国家级国土空间规划——政策双周报（2025年第10期）》

分析师：许冬石 S0130515030003

路自愿 S0130525070001

评级标准：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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